“买菜”等新业务巨亏 ， 能靠“到店、酒店及旅游”翻身幺？
“本来以为反垄断政策见底了 ， 以后都要大力发展数字经济 ， 引发一轮反弹 。不过现在逻辑又改变了 ， 以后压缩了本来盈利很薄的外卖利润 。新业务又在亏损过程中 。利润预期自然会影响自由现金流 ， 这样就要杀估值了 。”上述深圳基金经理表示 。
美团表示 ， 2021年第三季度 ， 新业务及其他分部的收入同比增加66.7%至137亿元 ， 主要受零售业务以及共享骑行服务增长带动 。2021年第三季度 ， 该分部的经营亏损同比及环比均增长 ， 至109亿元 ， 而经营亏损率环比则继续下降2.7个百分点至79.5% 。
“凭借我们过去数个季度在冷链物流方面的持续投资 ， 我们得以在夏季将稳定质量的生鲜和冻品实时配送到消费者手中 。”“美团买菜方面 ， 我们的用户基数及交易金额持续增长 ， 得益于我们通过缩短配送时长以及扩充鲜食与快消品类选择进一步提升消费者体验 。”
“为什么新业务一年要烧几百亿元 ， 而且选择了低毛利的生鲜、买菜方向 ， 这到底是不是战略错误？”对此 ， 林佳义认为这方面试错成本实在太高 。
“到店、酒店及旅游”则是美团的盈利亮点 。美团表示 ， 尽管受到德尔塔变种病毒及宏观经济环境的影响 ， 到店、酒店及旅游业务仍录得稳定增长 。2021年第三季度收入仍然同比增加33.1%至86亿元 。经营溢利由2020年第三季度的28亿元增加35.8%至2021年同期的38亿元 ， 而经营利润率则由43.0%略微增加至43.9% 。
由此可见 ， 从美团三季度经营利润总额来看 ， “到店、酒店及旅游”是“餐饮外卖”的四倍以上 。
对此 ， 上述深圳基金经理表示 ， 餐饮外卖其实主要是获取客户流量上的考虑 ， 利润占比本来就不高 ， 现在就是不知道让利幅度到底要到什么程度；“到店、酒店及旅游”则是美团可靠的利润来源 ， 如果未来疫情逐步结束 ， 那么这方面美团的利润依然有大幅增长空间 ， 未来能不能重新扭亏为盈 ， 更关键看新业务的巨大投入能否带来亏损缩窄 。
西南证券分析师陈泽敏表示 ， 公司到店业务规模效应显现 ， 丰富品类满足用户消费需求 。完善的日常消费场景 ， 其中医美、健康、剧本杀桌游、宠物护理等新兴商业板块相较于传统餐饮到店业务变现率空间更大 ， 或可带动到店业务高速增长 。
“美团的酒旅业务主要依托平台高频次外卖业务积累的用户流量和消费数据 ， 将其转化为新增酒店预订交易用户 。”陈泽敏称 ， 低获客成本建立低价壁垒或可征服价格敏感性更高的00后 。目前00后作为线上化接受度最高的群体 ， 在线酒店用户渗透率仅为18.7% ， 或成为未来线上酒旅消费主力军 ， 为行业空间贡献增量 。
【经营利润率和毛利率 经营利润率】(今完)
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