净回笼|中金:房地产再融资收紧,行业短期内处于风险释放阶段
??乐居财经 严明会 11月5日,中金在一份研报中指出,目前销售、融资和到期状况对房企未来信用风险判断和债券二级市场价格走势影响较大,房地产行业长期增速下行、盈利空间缩窄,政策端房地产调控长效机制推进,对房地产行业销售产生了较大负面影响,且区域分化加剧。
??融资方面,近年来房地产行业融资政策针对性收紧,今年开始各个融资渠道都有明显收缩,表现为房地产开发资金增速回落,其中国内贷款同比下降,此外境内债券自2020年8月至2021年10月累计净回笼资金超过2400亿元,美元债2021年以来净融资仅21.3亿美元,信托净融资2021年以来持续为负且负值扩大、累计净回笼资金接近1600亿元。同时,房地产二级市场价格走低、负面评级事件增多,反过来进一步约束房地产企业一级融资。
??在整体销售回落、行业融资不佳和流动性趋紧背景下,房企普遍倾向于减少拿地来控制资金流出,土地市场热度明显下降,而这又会约束房企未来土储充足率和潜在竞争力。
??在房地产销量和土地市场热度回落后,目前政策面开始出现一定缓和,不过仍未转变长效机制,信用风险暴露引发再融资收紧,房地产行业短期内仍处于风险释放阶段。
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