上半年，俄罗斯原油出口欧洲未大幅减少，出口中国和印度显著增加 。根据Reuters、中国国家统计局的数据，1~6月，俄罗斯通过海运出口欧洲的原油从2.8百万桶/天下降至2.3百万桶/天，管道出口保持稳定；出口印度原油从0.07百万桶/天涨至近1.0百万桶/天；出口中国原油从1.4百万桶/天升至近2百万桶/天 。乌克兰危机以来，俄罗斯在亚洲市场的供应商地位得到了加强，并成为中国、印度最大的石油供应国 。
非“OPEC+”国家产量增长乏力 。
美国产量增长低于预期 。受上游投资低、页岩油老井衰减快、寒潮天气等方面的影响，美国石油产量增长较为缓慢 。截至7月1日，美国活跃石油钻机数升至595座，与2010年同期水平相当，但仍低于2019年同期水平（800座）；上半年增长114座，平均每周增长4.4座，增速较慢 。预计美国石油产量上半年平均增长0.3百万桶/天，其中，一季度环比增长0.06百万桶/天，二季度环比增长0.45百万桶/天 。
其他“OPEC”国家增产有限，并因定期维修、社会动荡等面临减产：一季度巴西石油产量环比增长0.17百万桶/天，中国0.1百万桶/天，加拿大0.08百万桶/天，厄瓜多尔0.08百万桶/天；二季度，巴西石油产量环比增长0.1百万桶/天，挪威受定期维修及罢工影响环比下降0.25百万桶/天，加拿大因定期维修环比下降0.28百万桶/天，厄瓜多尔因政局动荡产量环比下降0.08百万桶/天 。
石油消费国释放战略石油储备补充供应 。
2021年底，美国、印度、日本、韩国与英国宣布释放国家战略原油库存总计6450万桶，其中美国计划释放5000万桶，于2022年1月陆续投入市场 。2022年3月1日，IEA宣布释放6000万桶战略储备原油，其中美国计划释放3000万桶，于4月开始投向市场 。3月31日，美国宣布释放1.8亿桶战略储备原油，于5月开始投向市场 。IEA于4月6日宣布释放1.2亿桶桶战略储备原油，其中包含美国前期宣布的6000万桶，预计于5月开始投向市场 。上述石油战略储备的释放导致一季度增加约0.35百万桶/天的供应量，二季度增加约1.3百万桶/天的供应量 。
全球石油库存位于历史低位，消耗态势难以逆转
OECD国家商业及战略石油库存、美国商业及战略石油库存处于历史低位 。根据IEA的统计，截至5月底，OECD国家商业石油库存2690.8百万桶，为2014年8月以来的最低水平；战略原油库存1078.3百万桶，为近20年以来的最低水平 。根据EIA统计数据，截至6月24日，美国商业石油（包括原油及石油产品）库存1180.64百万桶，比年初少14.11百万桶，已降至2018年5月以来最低水平；美国战略原油储备497.87百万桶，比年初减少95.51百万桶，仅能供美国使用25天，是1985年以来首次低于5亿桶 。
欧美央行退出货币宽松政策，美国加息进程提速
上半年，为了应对通胀风险，欧美央行开始退出货币宽松政策 。美联储于3月结束缩减购债（Taper），并启动三年来首次加息（25个基点）；5月4日，美联储宣布加息50个基点，6月开始以每月475亿元的速度缩表；6月16日，美联储宣布加息75个基点，为自1994年11月以来首次加息75个基点，反映美联储加息节奏加快、力度加大 。
欧洲央行在3月底结束了紧急抗疫购债计划（PPEP），并宣布已有7年历史的常规资产购债计划（APP）将在三季度退出；3月10日，欧洲央行决定继续维持此前执行的货币政策，同时决定将在二季度的三个月分别购债400亿、300亿和200亿欧元；6月，欧洲央行宣布结束量化宽松，并于7月启动加息 。
地缘政治事件频发，主导国际油价大幅波动
上半年，地缘政治事件频发，并成为主导油价走势的关键因素，使得国际原油价格产生了脱离供需基本面的大幅震荡 。俄乌冲突及对俄制裁不断推升国际油价，使得Brent原油期货价格多次上冲到120美元/桶的高位，在最高点一度产生了25-30美元/桶的风险溢价；1月4日哈萨克斯坦政局动荡使得Brent原油期货日均结算价格上涨约1.02美元/桶；也门胡塞武装于1月17日袭击阿联酋、3月25日袭击沙特，使得Brent日均价分别上涨1.03美元/桶、1.62美元/桶；2月8日伊核谈判重启，引起Brent日均价下跌1.91美元/桶，而伊核协议谈判进展不顺是促使4月11日、6月8日、6月16日Brent日均价分别上涨6.16美元/桶、3.01美元/桶、1.30美元/桶的主要原因；3月9日美国开启与委内瑞拉对话，成为了除俄乌局势以外促使当天Brent日均价下跌16.84美元/的另一个重要因素；受利比亚政局动荡而减产的影响，Brent日均价分别于4月18日、6月13日上涨1.46美元/桶、0.26美元/桶 。
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