基建工程的风险基建工程最大的风险是区域政府的债务风险，基建债务高居不下，而收益不理想 。几十年来 ， 我国疯狂的搞基建，区域政府在基建方面的债务相对较高，未来可能无法支付债务 ， 这也导致基建工程的负债一直维持较高的涨速 。
以下图的中国中铁为例，虽然资产负债率基本保持不变 ， 即负债与资产所有者权益基本保持同样的增速，但是一个行业承担不起长期的高负债率——因为一旦行业走向衰退 ， 高负债率会暴露他的财务风险，即赚的钱不够还债 。
有关注基建具体股票的股民可能会发现 ， 基建工程越是重大中标，股价越往下走 ， 中国中铁就是最好的例子 。
为什么呢？因为赚的钱都是数字，比如中国中铁去年赚251.9亿 ， 但投入的要远远高于该数字 。
就以负债来看，2019年末负债合计8107.11亿 ， 到2020年末负债为8869.28亿，一年就增加了762.17亿负债——赚的钱又投回去，还要背负利润的三倍负债 。
如果基建可以一直这样持续下去，基建工程的高负债也没什么，怕的是像房地产一样，未来空间有限，金融降杠杆——一旦不可持续（毕竟基建狂魔狂了几十年），高负债会导致高成本，盈利会下降，甚至还可能资不抵债，破产 。
当然，国家金融也在改革，从而减轻区域政府在基建方面的高负债 。比如今年推出的REITS，若未来实行得顺利，区域政府的基建负债可能向金融市场过渡，让资本市场买单 。
因此，个人认为，REITS对基建是利好，未来基建工程的速动比例会有所上升，降低基建工程的财务风险 。
但提到风险，又不得不重复的去提它的可持续性 。就拿中国中铁来说吧，2021年第1季度报 ， 负债合计9360.98亿，而流动负债占比7398.18亿——若中国中铁不能继续扩张，银行借不到钱，而区域政府又拿不出钱，很容易导致其破产 。
我们通过阿特曼Z-score模型去评测，中国中铁的值只有1.19，而处于1.8以下的都属于两年内发生财务危机的可能性极大 ， 破产可能性极高的范围 。
基建工程基金6年回测基建工程指数虽然成立于2004年，但跟踪该指数的基金却出现在2015年8月 。
所以 ， 我们对基金回测只能是在2015年8月之后 。然而，该时间刚好处于2015年牛市之后（已经跌了一波），而基建工程不涨，这也就导致基建工程基金大幅亏损，回测仅供参考 。
从回测来看，信诚中证基建工程指数年化收益率为-5.33%，6年来亏损27.7% 。
从走势来看也几乎是6年来的最低点，持有6年亏6年，对于厌恶风险，不喜欢追高的投资者而言，或许是机会 。
但从目前的基建基本情况来看，即使上涨 ， 未来的涨势也不会太好，或许中短期会有不错的表现 。但长期，个人认为不如沪深300 。
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