二是近年生猪出栏体重呈增长态近年间接增添了猪肉供应量 。
2、猪肉进口量降≠进口会持续下降
海关数据显示 ， 6月份中国进口猪肉总量9.0万吨 ， 环比2017年5月减少25% ， 比去年同期减少54% 。
1-6月 ， 中国累计猪肉进口66.2万吨 ， 同比减少13.1%；累计猪杂碎进口62.6万吨 ， 同比减少8.0% 。若下半年保持这一进口水平 ， 预计2017年猪肉进口总量相比2016年同期将减少18% 。
由于猪肉进口需要数月的光阴 ， 因此猪肉进口数量的增减更多地反映出的是食品企业对国内生猪供需形势的预期 。当前这样低的进口量一定程度上是食企看衰猪价的表现 ， 但也不是绝对的 。
3、生猪屠宰量降≠供不应求
数据显示 ， 6月份规模以上定点屠宰企业屠宰量为1775万头 ， 比上月减少4.12% ， 比去年同期增添23.5% 。
6月屠宰量环比下降可以说是情理之中 ， 7月份的屠宰量还会潞傍下降 ， 但这绝对不会导致供不应求 。屠宰量的下降主要还是受季节性因素的影响 。
7-8月份将会是全年月均屠宰量第二低的月份 ， 同时也对应猪肉消费最淡季及向消费旺季转变的光阴 。7月猪价集体相比6月微涨也说明了这一点 ， 但是价格涨并不等于供不应求 。
至于网络上许多猪友热炒的“断档期” ， 我们预计仍会存在 ， 但是对猪价的拉升尤其有限 。断档期的实质是冬季仔猪成活率低造成的生猪供应下降 。而从去年的实际气温及利润情况看 ， 下半年浮现生猪供应断层或者短期供不应求的约摸性尤其小 ， 几乎为零 。下半年供应相比上半年增添 ， 但年内的消费需求在步入消费旺季之后也会浮现增长 ， 因此猪价在下半年仍会有阶段性上涨 。
三、行情展望
对2017年下半年情况 ， 我们维持上个月半年报中的观点 ， 猪价集体将处在成本线以上、利润不会太高但相对合理的区间 ， 月均价预计在14-17元/公斤 ， 月内局地最高价约摸达到18元/公斤附近 ， 年底浮现价格翘尾的概率较大 。
上月半年报中我们已经预料 ， 6月份猪价触底反弹态势已成 ， 预计7月份暂时供需平衡 ， 猪价将呈颠簸上涨态势 ， 但涨幅不大 ， 7月份均价相比6月份涨幅在1%-3% 。这已经成为事实 。
短期来看 ， 目前影响行情的主要因素有以下三点：
一、总供应 。从我们持续跟踪的生产情况来看 ， 下半年供应相对增多 ， 影响下半年短时走势在主要是专业育肥户的出栏光阴 。由于仔猪成本高、饲料成本低 ， 对育肥户来说目前行情仅保本或微赚 ， 因此博弈后市的心态增添 ， 这将给9-10月份的供应增添压力 。
二、消费情况 。立秋节气是8月份最大的利好因素 ， 但只是一个短期影响 。北方居民“贴秋膘” ， 食品企业备货生产等 ， 消费需求大大提升 。但是三伏天仍未过尽 ， 立秋后天气仍较热 ， 未到真正的消费旺季 ， 因此下半月消费利好将会消失 。
三、心理预期 。猪价处在周期中的下跌区间 ， 这已经是不争的事实 。目前部分规模场及企业已经有所动作 ， 踊跃销售仔猪 ， 这可以看做是规模场在踊跃转移风险 ， 提前获取利润的信号 。未来仔猪价格还会跌 ， 我们测算 ， 目前补栏 ， 未来仍会有头均200元以上的育肥利润 ， 属于下半年较好的入手光阴 。而另一方面 ， 对于上半年已经入手的育肥户来说 ， 能在猪价下调前及时出栏的毕竟占少数 ， 在猪价上涨初期观望的将占多数 ， 因此8月下半月猪价下跌风险增添 。
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