02|打新增强策略:
批发价与零售价之间的差价
打新增强策略同样是与市场涨跌没有太大直接关系的投资策略,其收益来自于新股发行价格与股票上市以后交易价格之间的价差 。可能很多朋友并不了解打新是什么,听到打新感觉是一个非常高大上的概念 。但是实际原理非常简单,赚的就是批发价与零售价的价差 。
新发行的股票为了在市场赢得更多人的关注,需要先找到一些机构和个人投资者在正式发行以前以批发价持有待发行的股票 。批发价是低于股票的市场价格的,专有名称叫做发行价格,等到股票正式开始在市场上流通的时候,这些股票就可以更高的市场价格售出了,而在上市之前就持有这些股票的个人和机构就可以在这一过程中获利 。
这种方式是一个非常好的促销手段,相当股票发行方免费发福利,以至于长期以来就变成了行业的惯例 。愿意参与到打新的人数和资金量,通常都是远大于实际新股的发行量的,所以一般股票发行方还会对参与打新的个人或机构提出一些要求,并且会采取抽签的方式来确定哪些机构或个人可以按照发行价买到相应的股票,以及买到的份额 。一旦抽签抽中了份额,就称为打新成功,等到上市首日就可以出售股票获得收益了 。
2021年7月创业板上市公司首日涨跌幅

数据来源:wind 截止日期:2021年7月31日
上表给出了创业板7月份上市公司首日涨跌幅,还是非常有诱惑力的啊 。
通常情况下,打新都是一个旱涝保收的投资方式 。以今年7月的新股发售情况看,如果全部股票都打新成功,那么如果首日售出相应股票,平均可获利321.11% 。
唯一的问题是谁能打中新股,最终能够获配多少,而对于绝对收益基金来说,尽管有一定的规则限制,获配大量新股,并非难事 。
举个例子:
嘉实绝对收益策略今年以来新股获配情况

数据来源:wind 截止日期:2021年8月3日
以嘉实绝对收益策略为例,截止目前今年该基金共获配新股217个,而实际上今年以来上市的新股只有215只,也就是说今年以来上市的新股全部打中了 。
不过因为参与打新对于机构和个人投资者的股票仓位有要求,中签率通常也不会很高 。所以以嘉实绝对收益为例,今年前7个月获配金额为1050万,而该基金最新规模为7.83亿 。按照年初以来新股上市首日216%的平均收益率来推算,嘉实绝对收益在打新方面可以获得收入2268万,按照最新的规模该项收入今年以来的收益率为2.9%,年化5.97% 。但这样一个水平,作为打新策略而言还是相当成功的 。
绝对收益基金的常规盈利策略
绝对收益策略的基金,时常被作为固定收益类基金的升级产品或替代产品,配置的思路仍然是以降低风险为核心 。资产配置通常包括四个类别:
- 第一是作为对冲策略和打新策略中必备的资产——股票 。
- 第二是作为对冲策略必备的股指期货合约(其他) 。
- 第三作为基础收益的债券,以及第四用于应对流动性和打新缴费的现金资产 。
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