总括近百年来对红崖的研究，依旧众说纷纭，有人认为它是古夜郎文化的遗迹，有人说它是殷高宗伐鬼方后纪念刻石 。明清时代的文人多把它看做是诸葛亮南征时留下的文字,还有人干脆说它根本不是什么碑文，而是岩石风化的自然纹络 。郭沫若生前曾翻阅了大景关于此碑的史料，但也没有拿出定论 。
1983年，贵州民族研究所的专家推断碑文刻写于六祖时代，此碑是彝族的火济辅佐诸葛武侯南征，在平定西南各族后，结盟修好的纪念碑 。而且还试着破译了碑文，内容是:
“陋?侯驻兵地 。出兵打古糯，兵多如松且勇猛，虏获很多妇女和羊群，联合德余部族，攻打南边濮人的城池，占领濮人的地方 。住在各地的彝人和汉人，相互尊重，权利平等，共同在岩下打牛做大斋，很多男女青年，在岩下静听讲述战争的胜利，招待前来庆贺的客人 。”以上这一段释文，可说是迄今为止最完整的一种解释了，但其同样不可以作定论观之 。
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