回笼资金，已成为各大房企的当务之急。
1月10日，雅居乐集团控股有限公司发布公告称，2021年7月1日至12月31日期间，集团已就14项非核心物业的出售订立若干物业认购书及/或物业买卖合同，售价合计约为人民币28.00亿元。
根据公告，这14项物业包括酒店5宗、商场2宗、售楼部3宗、小区商业配套3宗、公寓1宗，出售物业所得的28亿元，将用作集团一般营运资金。
雅居乐虽然是三道红线绿档房企，但近期也是新闻不断。在裁员风波之外，甚至一度被传出要被保利收购，当然最终被雅居乐方面否认。
此次公告出售多处非核心物业，战略瘦身的意图很明显。不过，此番回血，能给“永续债之王”雅居乐起到多大的资金解渴作用呢？
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雅居乐没有公开详细的项目信息，而相关人士在接受媒体采访时提到，出售资产是在综合考量市场环境、时间节点和公司发展策略后，向管理要红利，主动开展资产盘点的结果。在行业收缩的大背景下，出售非核心业务，更加聚焦主业，减少经营风险，是房企普遍的选择。
而在变卖资产方面，这也不是雅居乐第一次出手，在2020年年底，它曾将大湾区的四项大宗资产摆上货架。
来源：雅居乐公告
近段时间以来，因为经营上的一些问题，雅居乐更是频繁登上新闻热点。
比如澎湃日前报道，有市场消息称，雅居乐武汉出现多楼盘退出或停工，目的是为集中资金兑付即将到期的境外债。
再往前的去年8月，一度传言雅居乐“总部裁员50%”。对于如此大的裁员潮，雅居乐方面进行了否认，但组织结构调整的说法， 其实间接坐实了裁员瘦身，只是比例没有那么夸张。
去年9月，关于保利发展即将收购雅居乐的消息，更是在市场上引起了广泛关注。当然这一消息也被雅居乐证伪。
值得一提的是，就在这两天，财联社报道，广东省召集多家房企开会，为几家国企央企收并购出险房企项目“牵线搭桥”，而在参与名单中，除了奥园集团、富力地产、保利地产、中海地产、五矿地产、越秀地产、珠江实业集团外，雅居乐也赫然在列。
雅居乐非国企央企，那么此次是否是作为被纾困的企业参会呢？从雅居乐裁员、组织架构调整以及此次公告的资产处置等动作来看，可能性并不小。
02
根据2021年中报，雅居乐剔除预收款后的资产负债率为68.4%，净负债率为45.3%，现金短债比为1.18倍，三道红线全面达标。
不过，三道红线指标，只是房企债务的冰山一角。在冰山之下，房企通过明股实债、永续债等方式隐藏的实际债务数据，同样不容忽视。
雅居乐一向有着“永续债之王”的称呼，随着近几年的快速扩张，其永续债规模从2017年的55.3亿元一路增长到了2021年年中的130.1亿元。
来源：雅居乐年中报
这些债务没有明确到期时间，不计入负债率，然而同样要付息，且会不断吞噬利润。所以，绿档房企雅居乐的真实债务压力，其实被永续债隐藏了不少。
去年10月，有传闻称雅居乐旗下一笔美元债未兑付利息，雅居乐随即紧急召开投资人沟通会作出澄清，否认了未付息的说法。
无奈这一稳定市场信心的举动，并没有让评级机构看好。11月，标普还是下调了雅居乐信用评级——“公司将需要依靠内部现金流和境内银行贷款来偿还到期债务”。
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