即便是明面的债务，雅居乐的偿债压力也不小。
据年中报，截至2021年6月30日，雅居乐一年内到期的有394.87亿元；同期现金及现金等价物为465.12亿元，其中限制现金为106.48亿元。
而Wind数据显示，雅居乐今年到期的境内外债券规模，一共高达百亿元左右。
对雅居乐来说，之所以选择收缩战线，出售非核心物业，销售放缓，现金回笼的速度达不到预期，想必也是一个重要原因。
来源：雅居乐年中报
雅居乐公告显示，2021年完成1390.1亿元的销售额，同比增长约0.6%，相较于1500亿元的销售目标，还有一百多亿元的缺口。
另外，如前面提到的，因为永续债吞噬利润等因素影响，雅居乐不仅销售放缓，增收不增利的困境也更加凸显。
去年上半年，雅居乐营业收入385亿元，同比增长15.1%，净利润52.9亿元，同比增长3.18%。毛利率下滑6.2个百分点至28.11%，创五年新低；净利率则下滑2.2个百分点至16.77%。
面对规模庞大的债务，多项指标都在下滑的雅居乐，变卖资产以充实现金流，显然是形势所迫的无奈之举。
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【 物业|百亿债券到期在即，千亿房企雅居乐卖14处资产保平安？】对非核心物业资产的剥离，一方面反映出雅居乐的现金流压力，另一方面，也是其业务多元化尝试受挫的一个缩影。
房地产企业拓展经营版图，以此提高抗风险能力，是相当普遍的操作。而在多元化尝试方面，雅居乐甚至可以说是到了用力过猛的程度。
2017年，雅居乐主席陈卓林曾放出豪言，非地产板块的业绩贡献要占到整个雅居乐集团业绩的一半。
而为了实现该目标，雅居乐一度搭建了地产、雅生活、环保、卓雅教育、雅城、房管、资本投资、商业管理和城市更新等九大产业集团。去年年底，雅居乐还1.4亿美元投资威马汽车，杀入造车赛道。
然而，从营收和利润贡献来看，相较于主航道的地产业务，其他相对边缘化的非核心业务更多还是点缀角色。
2021年上半年，雅居乐物业发展的确认销售收入为320.92亿元，物业发展业务收入与多元化业务收入的占比分别为83.2%及16.8%。
这些需要地产主业反哺的多元业务，并没有如预期中快速成长，为集团带来可观的营收和利润贡献，在地产承压的前提下，反而成了吸血的存在。
在去年8月，雅居乐对集团组织架构进行了较大的调整，旗下的原房管集团、商业集团、城更集团并入地产集团，成立全新的大地产集团。
像房管集团、商业集团、城更集团，都是近两三年来雅居乐拆分独立出来的，然而很快又重新并入了地产集团之中。由此可见，多元化失利的雅居乐已决心开启战略收缩。
不管是收缩战线，还是出售多项非核心物业，都可以压缩集团投入，让雅居乐更加聚焦于地产的主业。只不过，要成功渡劫，仅仅靠做减法，显然还远远不够。
来源：城楼大观
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