央行送降息大礼包
央行放大招，降准落地一个月之后，降息“大礼包”来了!自1月17日中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购操作利率下降后，新一期贷款市场报价利率(LPR)如期出炉。1月20日，央行公布的最新一期LPR报价中，1年期降10基点，5年期以上降5基点。这是5年期以上LPR自2020年4月以来的首次下调。那么，央行为何此时降息?对市场有何影响?
人民银行17日公告称，1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.85%、2.10%。
采访人员注意到，这是MLF利率连续21个月“原地踏步”后首次下降。上次一年期MLF利率下降是2020年4月15日，操作利率从3.15%下调至2.95%。上一次公开市场7天期逆回购利率下降则是在2020年3月30日，操作利率从2.4%降至2.2%。
事实上，此次降息并非突如其来，而是从去年年底就在酝酿。去年12月15日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。根据测算，下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，预计释放1.2万亿元资金。紧接着，去年12月20日LPR(贷款市场报价利率)报价，在长达一年半的保持不变后，一年期LPR终于下调:1年期LPR为3.8%，下调5个基点;5年期以上LPR为4.65%，与2021年11月持平。
中期借贷便利(MLF)一直是LPR调整的风向标，MLF下调10个基点后，1月20日，新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。据央行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.70%，较上期下降10个基点;5年期以上LPR为4.6%，下降5个基点。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
稳增长或是降息出发点
对于央行此次突然降息的举动，多位市场人士表示，当前降息符合市场预期。“这次降息体现了央行逆周期调节的政策意图，进一步确认稳增长是今年主要的政策目标，因此这次降息的信号意义很大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为。
民生证券认为，这次超预期降息，在金融政策层面释放了较为明确的信号，那就是未来一段时间内货币维持宽松，融资供给保持充裕。华泰证券分析认为，降息有助于企业降成本，减轻微观主体负担，稳增长任重道远，疫情和地产下行决定了政策仍需要适度加码。此外，PPI见顶回落，也令降息制约因素缓解。
“近期，12月金融数据不及预期，机构对未来降息的预测和呼唤也变得更强烈。”苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示，2021年四季度GDP和12月经济数据公布后，稳增长力度加大和节奏加快的呼声更大，此时降息体现了及时性，力度也相对较大，体现了稳增长政策力度的要求。陶金认为，货币政策已经逐步由“宽货币、稳信用”转向“宽货币、宽信用”，但经济主体仍然需要等待财政资金的投放和产业政策的逐步出台。在传导和时滞的相互博弈之下，降息在释放更强烈稳增长政策信号的同时，将边际改善实体经济的融资需求，加强货币创造机制，形成更多存款和资金，用于消费和投资。
“降息的主要目的是稳定经济，2021年12月20日已经出现的一次降息中，非对称降息，房贷为主的5年期利息未变，但随着本次1-5年期都变化，给市场释放的积极信号肯定更强烈。”中原地产首席分析师张大伟分析认为，1年期LPR调整主要影响流动性贷款，5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。
中泰证券首席分析师杨畅表示，此次LPR“双降”透露出三层政策意图:一是通过降低贷款利率，降低融资成本，从资金供给端刺激经济的意图较为明显;二是非对称式下降，体现出加大力度支持制造业投资和消费的政策意图;三是非对称式下降反映出对于房地产相关信贷的支持态度，又表明政策以稳为主和相机抉择。
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