同时，净借贷比率49.7%，相比2020年底下降了5.9个百分点;现金短债比为2.15，相较2020年底1.9倍有所提升。
总体来看，碧桂园的红线指标均有了一定优化。
对此，伍碧君也曾表示，碧桂园不是通过立刻缩表来降低负债率，而是通过正常的资产运营逐步变为绿档，可以使得整体公司经营状况不会受太多限制与影响。
三道红线背后，可以观察到碧桂园财报中若干指标的变化。
以有息负债为例，近几年碧桂园一直有意识地控制有息负债地规模，尤其在2019年逼近3700亿元之后。
若按照早前投资者会纪要显示，碧桂园资产负债规模会在2021年至2022年逐步下降，包括有息负债于年底控制在3000亿元左右。
截至中期，碧桂园有息负债总额为3242.4亿元，相较2020年底有所下降。
另据观点新媒体整理数据发现，碧桂园2021年还针对一年内短期有息负债做了一些置换工作，在债务期限上以中长债置换了部分短债。
如2021年4月，碧桂园完成20亿元5年期公司债发行，用于偿还发行人及控股股东碧桂园控股到期或回售债券;近期亦宣布拟发行不超过50亿元中期票据，期限达10年。
这使得碧桂园短期有息负债规模从2020年底的963亿元降至869亿元，降幅近10%;同时，短期负债在有息负债中的占比也下降了近3个百分点至26.8%，处于较为安全的短债比例范围。
因此，这也进一步带动现金短债比提升至2.15，减轻短期偿债压力。
另一个变化是借贷成本。
截至2021年中期，碧桂园整体融资成本下降至5.39%，较2020年末降低0.17个百分点。
背后一部分因素是源于信用评级的提升，对碧桂园融资通道和成本优化有较大帮助。
时间回溯至2019年，碧桂园于彼时愈发意识到，好的信用评级对公司寻求长远发展的重要性。当年，碧桂园董事局主席杨国强带领高管们会见境内外投行，伍碧君也直言，将争取更多国际评级机构的投资级评级。
得到国内外投行的认可，有助于碧桂园信用评级提高，从而提高投资人信心、扩大融资渠道、降低融资成本。因此，保证健康的财务水平以及稳定的净借贷比率，成为碧桂园这两年的要务之一。
随着这两年的财务优化，2017年初获得惠誉投资级评级的碧桂园，又在2020年9月获得穆迪上调评级至投资级。剩余的国际知名评级机构标普，将其纳入投资级名单或许也只是时间问题。
从图表中可以窥见，经过上一周期规模追求、杠杆加大导致融资成本上升之后，自2020年起碧桂园加权平均融资成本呈现逐年下降趋势。
另一方面，碧桂园也积极利用如今的融资优势，进行了债务成本置换。
以美元债为例，碧桂园于2021年相继提前赎回一些优先票据，包括2月份赎回一笔5.5亿美元、利率7.125%的2022年优先票据;6月份，完成赎回6.5亿美元、利率4.75%的全部尚未偿还2023年9月票据。
同时，碧桂园在赎回前发行了低利率债券，如1月份发行两笔票据共12亿美元，利率分别为2.7%、3.3%，期限从4.4年到10年，明确指明拟将票据发行所得款项净额用于一年内到期的现有中长期境外债务再融资。
标普在2021年9月份的报告中就指出，碧桂园的资本结构和融资成本与更高评级的中资开发商相当。
标普进一步提到，碧桂园的财务稳定性继续增强，除了来源于对财务审慎性和经营效率的逐步重视，还包括扩张欲望的合理把控。
投资调仓
2021年，碧桂园在投拓扩张方面的态势一改以往，总体力度有所下降，尤其是第三季度市场整体降温之时，拿地积极性进一步降低。
观点指数发布的房地产企业新增土地储备报告显示，2021年，碧桂园新增权益土储约为4022.4万平方米，拿地权益金额为1835.5亿元，位居招商、万科、保利之后。
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