交易|这一次，孙宏斌的三重底气房产中介|二手房|链家

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“今年下半年的销售压力很大。 ”
“每个企业都把负债规模控制住之后，整个行业资金量是减少的，这个可能会对企业造成很大的压力。 ”

这次融创中报的业绩会，孙宏斌的金句里一反往常，频频提到“压力”这个词。
这让投资者有点懵：“怎么回事，你老孙现在压力已经这么大了？要到业绩会上来给我们诉苦了？还是要给我们打预防针啊？”
其实房地产的下半场，只要是房企都面临压力，孙宏斌依然像当年提前降负债一样，预告整条产业链中的企业、投资者、购房者——压力将至，大家要提前做好准备，化解房企来势汹汹的压力。
1.
/下半场，融创的压力背后的底气 /“房地产的下半场”这个口号喊了好几年， 2021年，从业者们都感到了下半场是真的来了。
财务、土拍持续被加压；中介、教育配置被整顿；品控、销售有了更高要求。有些企业撑不下去了；有些企业还在苦苦支撑；有些企业在逐渐对抗压力，投资者们都在都盯着2021年房企中报的表现，以及企业中期会议时企业的态度，因为这是对“房企压力”最直白的感受。
面对投资者在中期业绩会上的问题，孙宏斌一一梳理了房企当下面临的问题：
“出现问题一定是综合性的， ”老孙表示：“别的公司预计不了，但我知道我们的流动性和安全性肯定没问题的。 ”
让老孙继续“霸气”的底气，是融创的财务状态。
第一重底气，在于房地产行业流动性命脉的现金流。融创目前有高销售和高回款带来的现金流，上半年，融创销售额3208亿元，同比增长64% ，远超同期百强房企的增速均值38% ，销售回款率保持高位水平。非受限现金达到1011亿元，较去年底增长2.4% ，一直维持行业高位。
第二重底气，是融创今年上半年的业绩增速。虽然整个房地产市场增量都已经放缓，但是上半年融创营业收入958.2亿元，同比上升23.9%；毛利润199.8亿元，同比上升12.5%；归母净利润119.9亿元，同比上升9.4%；截至6月30日，总资产1.2万亿元，较去年底提升9% 。

第三重底气， “三道红线”指标持续改善。早在2019年下半年，融创先于政策要求开始“降杠杆、优化资本结构”；今年上半年，融创全面转绿进程不断加速。净负债率86.6% ，较2020年末下降9.4个百分点；非受限制现金短债比升至1.11 ，剔除预收账款后的资产负债率已经降至了76% ，三道红线中，已有两道踏入绿档。
此外，老孙对于“转绿”还强调：融创并不是单纯的降低负债率，负债规模总量下降是未来两三年的工作重点，并且还要达成融资成本大幅下降，目标是三年内提到“投资级” 。
2.
/下半场，不是守规模，而是求发展 /除了严守底线外，地产行业的下半场，并不是束手束脚守红线，而是要在红线要求下进行发展，发展的正确方向，就是国家提出的方向。
例如十四五规划中多次提到的“城市群与都市圈” ，它们将成为经济增长的“新风口” ，也是未来5-10年中国发展最大的“结构性潜能” 。所以从市场布局上看，融创在环渤海、长三角、华南、中部核心城市、西部核心城市持续深耕，并且还有突出的领跑优势。例如今年，融创在9个核心城市销售额破百亿；在长三角都市圈完成1141亿元销售额；在环渤海都市圈完成637亿元的销售额，在西部核心城市完成了791亿元的销售额。