按照美国农业部（USDA）在《全球食糖产供销》报告中所公布的预测数据 ， 估计10月份开始的2008/2009榨季全球的食糖产量将在2007/2008榨季1.67亿吨的基础上减少800万吨 ， 仅能产糖1.59亿吨 。
该报告显示 ， 估计2008/2009榨季欧盟、中国、泰国和印度食糖产量将会有所减少 ， 而巴西食糖产量会有所增多 ， 美国农业部估计本榨季巴西的食糖产量有望从去年的3210万吨增加到3245万吨 ， 增加35万吨 。
巴西食糖产量占全球食糖总产量的20% ， 而亚洲食糖产量占全球食糖总产量的份额接近40% ， 不过 ， 亚洲产量有减少的趋势 。亚洲产量的大幅减少抵消了巴西小幅增产 ， 其中印度减幅最大 ， 亚洲主要产糖国累计减少656.8万吨：印度联邦政府2008年11月19日首度公布2008/2009榨季产量预估 ， 预计印度糖产量较上榨季减少14%-24% ， 至2000万-2250万吨 ， 上榨季为2630万吨 ， 2006/2007榨季为2830万吨 。估计2008/2009榨季诸如中国、印度、泰国、巴基斯坦和其他国家在内的亚洲主要产糖国的食糖产量或将从2007/2008榨季的6910.1万吨减少到6253.3万吨 。
全球糖市2008/2009榨季将供不应求 ， 将极大消化陈糖库存 ， 极大地缓解原糖库存过高的不利局面 ， 并为原糖价格走高提供动力 。
2.国内市场供求情况
国内白糖2008／2009榨季产量减少 ， 但供应相对充足 ， 库存仍偏高 ， 市场压力有待化解 。
全国2008/2009榨季食糖产量预测表
备注：根据考察情况对中国糖业协会的预测表做了修正（考虑了冰冻天气造成的单产下降和出糖率降低因素） 。
从我国白糖的供需情况看 ， 2007/2008榨季全国共生产食糖1484.02万吨 ， 截至2008年9月份全国累计销糖1329.75万吨 ， 累计销糖率89.6% 。以此数据推算 ， 全国食糖每月消费量为121万吨 。考虑到2008/2009榨季消费受到经济下滑影响 ， 保持不增长或者消费小幅减少5% ， 2008/2009榨季消费量在1380万—1452万吨 。综合来看 ， 实际产量低于消费预测下限 ， 对价格保持稳定比较有利 。另外 ， 关键是2007／2008榨季有近110万吨结转库存 ， 这结转到2008/2009榨季后对市场会形成较大压力 。
综合以上分析 ， 2008/2009榨季国内白糖总体维持供求相对平衡 ， 如果减产幅度超过预期 ， 市场将因供求存在缺口而大幅反弹 。不过掌握在收储环节的110万吨糖 ， 能否流出或者流出多少是影响行情的关键因素 ， 特别是当产量逐渐清晰的时候 。但是 ， 我们认为影响2008/2009榨季白糖期货行情的因素除了最重要的供求关系之外 ， 还应该多关注白糖产业以及相关国家政策 。
（二）白糖产业的特殊性以及对期货定价的相关影响
1.白糖产业的垄断性、相互依存性和保护性
首先来看一下国内甘蔗主产区——广西区的情况 。在广西糖厂也称作“田间工厂” ， 是根据蔗区来建厂的 ， 糖厂辐射的半径在50公里左右 。一方面辐射半径太远了甘蔗运输成本太高 ， 另一方面如果糖厂辐射半径过远 ， 考虑到甘蔗从砍伐到进厂开榨时间相对过长 ， 糖份容易流失 ， 出糖率不高 ， 影响产糖量 。所以 ， 糖厂开设要根据甘蔗产区来设置 ， 基本设置在蔗区种植中心 ， 同时糖厂的新设有其地方保护性 ， 蔗农生产的甘蔗只能卖给所辖区域的糖厂 ， 不能跨区域买卖 ， 就连砍伐也是有计划性的 。整体来看 ， 广西为了整个糖业的利益 ， 在行政方面是有一定地方保护和糖厂准入制度的 ， 不太可能出现榨糖业有利润 ， 大家一窝蜂建糖厂、抢原料 ， 导致竞争加剧、成本加大 。在整个糖业界 ， 广西前20名糖厂榨糖量占全区的85%左右 ， 集中度高 ， 而整个广西榨糖业 ， 也仅有80—90家糖厂 ， 这比其他行业的集中度更高 ， 更有规模效应 。同时像一些大的集团 ， 如东亚糖厂、南宁糖业、凤糖、三“博”集团在开榨量、产糖量的市场占有率都在全区的7%以上 ， 具有一定行业垄断性 。
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