80后夫妇卖奶茶身家140亿( 三 ) _云知道

招股书中，茶百道也多次强调加盟商将带来的经营风险：“加盟店的业绩对我们的经营业绩产生重大影响，我们无法控制门店的运营或维持我们与加盟商的现有关系”“我们未来的增长取决于引入新加盟商，可能因为多种原因而无法维持过往的扩张速度。”

▲（图源：视觉中国）
梳理茶百道的扩张史不难看出，茶百道飞速开店得益于其定位的差异化。在其凶猛扩店的2020年，奈雪、喜茶的茶还守着直营店的重资产模式，以超过25元的均价做着“高端奶茶” ，低价的蜜雪冰城在新品研发能力上不占优势，霸王茶姬等新兴品牌还尚未崛起，这让定价在中间价格带的茶百道有了充足的发展空间。
如今，奈雪的茶、喜茶纷纷向下打起价格战，还都宣布开放加盟，这无疑将给茶百道带来巨大的冲击。
喜茶开放加盟后短短半年时间，已经开业的加盟店就超过了1000家，门店总数突破了2000家，速度不可谓不快。许多经验丰富的老加盟商也在此刻选择倒戈，据「市界」了解，一度有2018年就加入茶百道的老加盟商选择转让店铺，在今年加盟了其他奶茶品牌。
不差钱，为什么要“跑步”上市
与奈雪的茶上市时还在亏损的情况不同，茶百道不仅持续盈利，现金流充足，而且负债也不多，资产负债率为60.6% ，流动比率及速动比率均大于1 ，短期偿债能力也较强。
那么，不差钱的茶百道为何要着急上市呢？对此，「市界」向茶百道公司求证，对方婉言谢绝了。
对于这一问题，茶百道在招股书中称，此次招股的目的之一是强化供应链。一位业内人士向「市界」分析称，此次茶百道抢跑上市，核心还是因为市场环境变了，现在新茶饮行业非常卷，各家不光在比拼上市的速度，还在比拼新品创新的速度，几乎在所有业务上都在暗暗较劲。并且一旦对手率先上市，拿到了钱，那对于晚上市的企业来说，将会非常不利。
今年6月在拿到首轮融资时，茶百道对外强调称，此次融资将聚焦于智能生产加工基地和供应链基地等上游建设，以及数智化系统的搭建完善。
与蜜雪冰城、喜茶在上游自建供应链不同，茶百道向加盟商卖出的原料包材实则依赖第三方供应商，招股书显示， 2022年茶百道从其前五大外部供应商（包括乳制品、糖、果汁等配料、包装材料等）的采购占比就达37.4% 。
短期来看，由于没有重金投入建设供应链，茶百道在门店数量大落后蜜雪冰城的劣势下，赚钱能力反而更强了。蜜雪冰城2021年的净利润率为18.5% ，而茶百道同期净利润率已达21.4% ，到了2022年，净利润率又提高到了22.8% 。
【80后夫妇卖奶茶身家140亿】