要是让你谈论，今年资本市场最让人瞩目的板块概念股，毫无迷惑，就是猪肉概念股 。
从去年开始的猪病，到后来的猪肉涨价，以至于越来越多能手对猪肉价格潞傍坚挺的预期，都让二级市场上，猪肉概念股不停的表现 。
不过，与二级市场反重的犀利表现不同，上市公司真正实质收益的，却在业绩报表上，并没有多少体现，甚至，刚刚又有一只猪肉概念股，被“ST”了，这，就是曾经被称为“养猪首席股"的雏鹰农牧 。
雏鹰农牧：2018年亏损逾38亿，被实施退市风狭示 。
受这个消息影响，二级市场上也一反之前的拉升走势，开启了不断的持续跌停之路 。
那么，一个顶着“养猪首席股”的上市公司，如何会在“猪周期”里反而退市警示呢?从它身上，我们投资者应该吸取哪些投资经验呢?
且看笔者徐徐道来 。“负债”累累的猪肉股
对于公司而言，所处的行业的选择十分的重要 。
之前笔者在另外的文章中也分析过，行业分析对于大多数上市公司而言，和对于普通投资者的选择，都有着硕大的影响 。
关于农业股，之前笔者也有多篇文章分析：
扇贝的确不是大马哈鱼,价值投资下金子才会发光!
“扇贝去哪了”上演第二季? 獐子岛 一季度又巨亏!
简单来说，可以类比相如的獐子岛，农业股最大的问题，一是大多情况下，还是属于“看天吃饭”的行业，这个行业集体约摸时常，濒临一些不断定的因素;另一方面，向农业尤其养殖业的个股，涉及到财务的问题，有太多破绽可以被“抓住”，就像“扇贝去哪了”的笑谈一样，雏鹰农牧被人们惊讶的，就是猪居然能被“饿”死了 。
目前你翻开它的财务数据，在2016年它还可以发明8个亿的净利润，而2017年开始，就开启了下滑之路，2018年更是巨亏了30多个亿，令人咂舌 。
其实，除了盈亏之外，还有一个财务指标，早就变相的在警示，这就是资产负债比率 。
负债情况逐年增添，即便是经营状况最好的2016年，也达到了60%的惊人比例，如今更是达到了90%的资产负债率，可以说，债务问题的爆发，是逐渐的累积的加成效果 。主营之下的“蹊跷”
投资者对于雏鹰农牧的迷惑，恐怕还在于，为什么猪肉价格开始上涨的时候，经营状况依然并不梦想 。
或者说，在人们都开始炒作猪肉价格上涨的时候，业绩却没有兑现呢?
雏鹰农牧主营
我们可以从它的主营上，看出一点端倪 。
虽然看起来的“养猪首席股”，但是翻开主营构成，可以看到，畜类行业，只占了50%多，而粮食贸易占了38%，这部分的毛利很低，惟独2%多一点，另外，占主营5%多的，还有互联网、类金融等行业 。
这就是笔者想分外说的问题 。
在监管部门的问询中，也有提到这一点： *ST雏鹰 2018年互联网类金融及其他业务实现收入金额2亿元，同比下降70.51%，毛利率高达95.44% 。
这个报表说明了两个问题，一个问题是，可以达到90%以上的毛利率，作为互联网金融来说，确实是有点过高，不但投资者约摸会惊讶如此之高，对于大多此类互联网金融行业毛利普遍为30%多，它却可以超出这么多，监管部门同样表示很大的迷惑 。
另一个问题是，这种非主业的类金融收入，之前对于雏鹰农牧的业绩，有过很大的帮助，譬如其投资的深圳泽赋产业投资基金，通过股权投资等方式，就对上市公司产生了硕大的收益奉献，2017年，公司实现的投资收益高达3.73亿元，这种频繁的股权交易，是否存在虚增利润，就曾经引起过争议 。
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