歌尔突然终止青岛研发中心投入的背后，是犯了一个大错误！ _云知道

12月6日，歌尔股份宣布：终止青岛研发中心项目的后续投入。
01 青岛研发中心投入的终止
下图是歌尔股份的公告：

这些钱是怎么回事呢？我们先来简单捋一捋。
2020年，歌尔股份通过发行可转债募集近40亿元。这40亿元的分配如下表：

前三个项目的钱都基本用完了，青岛研发中心总共8亿，却剩下了5.36亿元。
青岛研发中心一直是“细水长流”，在青岛名声很响，但投入真的很慢：

时至今日，青岛研发中心已经投入的2.7亿主要干了下面这些活：

可以基本总结为：土建工程差不多完成了，但设备购置安装刚刚开始。
对于研发中心来说，设备购置安装是大头，我们也看到仅此一项就占了青岛研发中心投入的62%，达到5.3亿元。
如今歌尔终止了青岛研发中心的后续投入，让这个项目是“出师未捷身先死” 。
甚至于，歌尔监事会的审核意见是：拟终止“青岛研发中心项目”的实施并将其全部剩余募集资金永久补充流动资金。

02 根本原因是大负债
要寻求歌尔终止青岛研发中心后续投入的根本原因，就要看这部分钱用来干嘛了。
歌尔公告说得很清楚：补充流动资金。也就是说，歌尔的现金流出了问题，需要这部分钱来补充。
我们来看歌尔的业绩：1-9月营业收入为739.48亿元，同比下滑0.28%；归属于上市公司股东的净利润为8.92亿元，同比下滑76.77% 。截至9月底，歌尔股份的负债总额为469.43亿元，资产负债率59.90% 。
【歌尔突然终止青岛研发中心投入的背后，是犯了一个大错误！】歌尔的负债高达近500亿元，再加上今年营业业绩不佳，是其终止青岛研发中心后续投入的根本原因。
歌尔主要有智能硬件、智能声学、精密零组件三大业务，其中智能声学业务主要是受昔日大客户苹果砍单的影响，同比增长下滑最快。

因为苹果的砍单，智能硬件代替智能声学成为歌尔最大的业务。

智能硬件主要用于手机、VR/AR、可穿戴产品、智能家居及游戏主机，你用脚思考就知道：在如今消费降级的大环境下，需求端不振，这些下游产品市场都不咋样。
像智能手机， 2023年上半年总出货量为约5.34亿部，同比下降约11.3% 。
也就是说，在青岛研发中心刚开始实施的时候，下游市场走势良好、需求量大，这个项目可上；但现在市场饱和了、消费降级了，目前来看不怎么需要了。
我们从歌尔的公告中也能看出这一点：公司近年来在潍坊、上海等地围绕VR/AR产品所需的精密光学器件设计、研发、实验能力和纳米压印等先进工艺技术能力，已经进行了相关的投资布局，可以在一定程度上分担青岛研发中心项目原定投资规划中的部分职能。
03 犯了盲目跟风扩张的错误
我国有一个很有意思的现象：如果某一个产品很赚钱，那么就会有大量的资本疯狂投资、疯狂建厂，一点也不考虑未来形势怎么样，直到产品饱和、不赚钱甚至于赔钱后才会停止投资。
三年口罩时期，几乎一瞬间全国的资本都进入了口罩机、无纺布等相关行业。后来大家都知道了，市场也是一瞬间就饱和了，只余下一地鸡毛。
歌尔也是这种问题，看着手机、VR/AR、可穿戴产品等有前景，市场大，就疯狂投资。可市场是有规律的，不会一直那么好。等你看到一个产品市场旺盛的时候，多是烈火烹油的时候，你再投入多半是赚不到钱的。
真正的智者，是在市场启蒙之时，就敢于投入，而不是大家都看到的时候还在疯狂投入。举个例子就是，软银投资马云的时候，是“云”为起之时，所以孙正义赚到了钱；如果你现在再去投钱，大概率就会被割韭菜了。
就像是农民种菜，去年白菜赚钱了，今年就会出现大量的农民跟风种白菜，最终因为市场饱和而卖不上价、赚不到钱。
就像是买房子，市场好的时候大家都跟风买，花几十万的茶水费也要买，最后只能是高位站岗。
其实，普通人看不清这种“烈火烹油”也就罢了，国内那么多投资人也犯这个错误，就有点不应该了。
同时，我们的相关部门也应该发挥好全局性调控的职能，不要什么一赚钱，就全国各地的引进项目。要对未来的市场增量、市场容量做出预知，并有效调控这种全国一窝蜂上同一种项目的行为。
这不是恢复计划经济，而是市场经济下的合理干预。