受猪周期影响 ， 公司业绩也呈现周期波动 。在猪价格上涨的年份 ， 公司业绩也水涨船高 。雏鹰农牧上市初期 ， 正处于生猪价格上升期 ， 2010年5月至2011年9月份 ， 国内生猪价格从10元/公斤左右升到20元/公斤左右 ， 几乎翻了一倍 。2011年 ， 雏鹰农牧实现净利润4.29亿元 ， 同比增长248.78% 。
接下来的2012年至2014年 ， 由于猪价下跌 ， 公司净利润连年下滑 。在生猪价格触底的2014年 ， 公司亏损也达到1.89亿元 。
随追薯价归升 ， 2016年雏鹰农牧迎来了“高光时刻” ， 当年生猪价格最高达到22元/公斤 ， 而当年雏鹰农牧业绩也翻了近3倍 。2016年 ， 公司实现净利润8.69亿元 ， 同比增长295% 。
但随后猪价走低 ， 叠加2018年8月份以来 ， 国内浮现的非洲猪瘟疫情 ， 雏鹰农牧主业持续亏损 ， 2018年公司巨亏38.64亿元 ， 今年一季度 ， 公司再度亏损11.03亿元 。
因为非洲猪瘟产品难以变现 ， 公司资金流紧张 ， 去年11月份 ， 雏鹰农牧发布公告称 ， 准备对公司现有债务调整支付方式 ， 本金主要以货币资金方式延期支付 ， 利息部分主要以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付 。此举被市场调侃为“以肉偿债” 。
两个多月之后 ， 雏鹰农牧在2018年的业绩修正预告中称 ， “由于资金紧张 ， 饲料供应不及时 ， 公司生猪养殖死亡率高于预期 ， 致使生猪养殖成本及管理费用高于预期” ， 再次引发市场热议 。
先有“以肉偿债” ， 后因“买不起饲料饿死猪” ， 导致业绩巨亏 ， 雏鹰农牧一下子陷入舆论的风口浪尖 。
据公司2019年上半年业绩预告显示 ， 公司预计今年上半年亏损14.8亿元至16.2亿元 ， 去年同期 ， 公司亏损7.75亿元 。
实际上 ， 猪周期已经迎来猪价上涨拐点 。芝华数据显示 ， 自今年2月份以来 ， 毛猪价格已经由12.55元/公斤升至17.24元/公斤 ， 价格涨幅接近40% 。
农业农村部数据显示 ， 由于非洲猪瘟影响 ， 国内生猪存栏和能繁母猪存栏已经多个月持续下降 。今年6月份 ， 生猪存栏同比下降 25.8%;能繁母猪存栏同比减少26.7% 。
“能繁母猪存栏降幅比生猪存栏降幅大 ， 生猪缺口约摸还会扩大 。” 芝华数据CEO黄劲文表示 ， 这轮猪周期叠加了非洲猪瘟 ， 所以生猪价格约摸会更高 。秋冬季将迎来消费旺季 ， 供应紧张将浮现“猪肉荒” 。“预计今年生猪价格将打破历史纪录 ， 达到30元/公斤 ， 猪肉零售价格有望达到45元/公斤-50元/公斤 。”
实控人被动减持
也有投资者以为 ， 公司走到今天这一步 ， 是因为频繁“高送转” ， 将公司股价摊低了 。
中国新畏受刊查阅雏鹰农牧历史公告得知 ， 自上市以来 ， 公司进行过4次高送转 ， 2011年、2012年均实施过“10转10” ， 2013年和2016年分辞实施“10转6”和“10转20” 。
图为雏鹰农牧实施4次“高送转” 来源：东方财富Choice
“这属于不太聪明的市值管理” ， 对于雏鹰农牧的多次“高送转” ， 某分析师对中国新畏受刊表示 ， “A股惟独高送转 ， 没有合股 ， 所以遇到市场不好的时候 ， 就悲剧了 。”
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