瑞幸什么也没颠覆 。它只颠覆了市场和投资人对“颠覆”的认知 。
商业生态的流血自愈
当然，瑞幸一定不是市场上唯一发现这条生财之道的人 。
4月8日，好未来发布公告称，公司在例行内部审计中，发现新业务线轻课的一位员工与外部供应商合谋，通过伪造合同及其他文件的方式虚增销售收入，好未来已就此事报警，该员工目前被依法拘留 。消息一出，好未来股价盘后跌17% 。截至当晚收盘，好未来股价下跌幅度为6.74%，市值308亿美元 。
“审计通不过，必须自曝 。”专业研究中概股的普楠PiCapital创始人冯斌如此解释好未来此时公布财务造假的原因 。
事实上，好未来此前已经表示将于4月23日公布2020年度财报，财报前夕，再加上瑞幸公布造假事件，不少人猜测“赶在年报审计前自己主动坦诚问题要比被举报情节轻”，两害相较取其轻的道理谁都懂 。
事实与初衷扑朔迷离，但在线教育的“需求说”却实实在在造富了数家明星公司和创始人 。
几年前，我曾经在某外语培训平台公司鼎盛时期，参加过合作伙伴大会 。一场论坛听下来，你会怀疑中国未来将会有数亿人外语沟通无忧 。后来，这家平台陷入创始团队出局、上市计划告吹、用户流失及裁员的风波中 。因为命运太过悲惨，舆论似乎都不忍再落井下石 。
但外语需求和成人培训的红利，还没有消失殆尽 。这足以撑起小体量、小平台继续崛起 。
2018年，坚称自己是人工智能企业的英语流利说上市，即便遭遇次日破发等亦没有改变战略口径，孜孜不倦地耕耘“AI教育”这个陌生领域 。
从故事的逻辑来看，流利说与前面那家外语教育平台看不出本质区别 。从结局来看，流利说去年四季度的营收增速已经跌至史上最低点，全年的净亏损额近6亿元 。
在纽交所挂牌上市，英语流利说CEO王翌曾说过这样一句话，“流利说在单位经济模型上盈利，其实分分钟都可以达成” 。这语气，跟小蓝杯广告里的“这一杯，谁不爱”是不是气质一样？
以恶意的形式，虚增需求空间、透支市场预期，其实伤害的是整个生态 。
类似的造假和“自曝”，将会是发生一起，断路一条 。打破资本与资产之间的信任基础，将会让初衷不纯的资本越来越短视，也会让出身不正的资产越来越狡猾，带来的将会是恶性循环 。市场优胜劣汰机制失灵，资源配置功能更无从谈起 。这对于真正努力在发掘市场需求的创业者和经营者而言，是极大的不公 。
【瑞幸咖啡属于什么档次 瑞幸咖啡多少钱一杯】今年以来，已经有不少创业者谈融资时都会加一句“估值可谈” 。投资人的智商余额已充值，交税，困难了 。
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