目前绿地控股存续美元债11只,存续规模42.7亿美元,其中一年内将有26.2亿美元债到期,公司面临集中兑付压力较大 。
绿地财报显示,截至2022年一季末,绿地控股总资产为14046.3亿元,总负债12370.1亿元,资产负债率仍然高达88% 。
2021年,绿地控股实现销售额2902亿元,同比减少19%,其中第4季度更是大幅下降了57% 。中指研究院房企销售业绩统计数据显示,绿地控股2022年1-5月销售额497.2亿元,在房企销售额中当月排第13名,同比减少59.3% 。
截至2022年5月,绿地控股第一大股东格林兰累计质押24.09亿股公司股票,占其所持股66.35%,占公司总股本的18.85%,质押率较高 。
绿地控股是一家国有控股企业,截至2022年3月31日,上海市国有资产监督管理委员会间接持有绿地控股46.37%股权 。截至2021年12月31日,绿地控股持有绿地香港59.11%的股份 。这是一家千亿级的top10房企,不仅背靠国资,更是世界500强企业,去年排在142位 。
绿地目前的状况显示,地产商的债务风险已经从民企向国企扩散 。从绿地的负债率、销售收入、大股东股份质押等系列指标综合分析,穆迪和标普调降其评级,肯定是从中嗅到了弥漫的风险 。
四、地产商的债务指标已经推高至2009年金融危机时的水平之上
推动国际风险评级机构给予地产商创历史新高的一连串降级,是因为投资人对其偿还债务能力的担忧加剧,察觉到了地产商们处于爆雷边缘的债务风险 。
穆迪表示,在过去九个月中,它对高收益的大陆地产商发布了91次降级 。这在穆迪的评级历史上是一个从未出现过的创纪录的速度 。之前的10年中,它仅对此类公司发布了56次降级 。
6月22日,穆迪还发布风险提示称,由于大陆地产商的评级自去年底以来大幅下调,衡量亚洲债务风险水平的一项指标已超过2009年金融危机的高点 。
在穆迪覆盖的日本以外亚洲高收益公司的风险相对较高的类别中,投机性评级为“B3负面”或更低的份额比去年几乎翻了一番,截至5月,达到30.5%的历史新高 。
穆迪称,这比2009年5月全球金融危机期间达到的27.3%的份额还要高3.2个百分点 。2009年,只有3家大陆地产商参与了这一风险份额,而今年5月达到了惊人的24家 。
报告指出,一些地产商的债券评级被下调不止一次 。穆迪“B3负面”或更低的评级名单上的名字包括恒大、绿地、雅居乐、融创、洛根、佳兆业和富力 。
我们认为,这些评级的降级,反映了地产商当前非常艰难的经营环境,以及所有开发商的融资环境紧张 。实际上我们都看到近年来地产商的销售相当疲软,而且我们还没有看到对支持性政策的反应非常明显的反弹 。
透过评级下降,我们还能发现,2022年已过去将近一半,地产商的债务难关依然是“压力山大”:200家核心房企债券要到期了 。
2022年6月份之后的房企债务压力可能比我们想象的还要严峻 。仅6-7月,200家核心房企就有1755亿元债券到期 。其中,民企约有1178亿元债券到期,占比将近7成 。
彭博披露,我们房地产行业全部1334家企业在2022年下半年约有6448亿元境内外债券到期 。而1-5月房企从国内获得的信贷资金也只有8045亿元 。
第五、在金融当局与地方政府的支持声中,地产商获取资金的能力越来越弱 。
过去几个月,金融当局和各地政府试图通过降低抵押贷款利率和让人们更容易在不同城市购买房子来支持房地产市场 。但我们注意到,能够缓解地产商债务风险的开发商融资,却越来越少 。自去年下半年以来,商业银行对该行业,已经从根本上转向谨慎 。
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