存栏屡创新低，“猪周期”加速上行来袭，油价上涨仅“一日游”，市场就对“猪肉共振”担忧骤起，各种迷惑也纷至沓来 。
1、进口和存储能否补足多少?7月猪肉进口同比大增107%，但2018年猪肉进口仅占我国消费量的2.8%，全球可供调剂贸易总量也仅占我国年消费量的7% 。存储量占比也在低个位数 。存栏同比已降39%，进口和存储难以弥补缺口 。
2、其他肉类能否弥补猪肉缺口?牛羊肉太贵，鸡肉便宜、替代性强，但量级差距大，2018年猪肉的供应量是鸡肉的5倍，牛肉的7倍，难补缺口 。
3、近期措施频出，能否遏制猪价上涨?疫苗未出，捕杀风险仍大，大养殖场或渐有补栏意愿，散户补栏有待察看 。
4、疫苗取得重要发展，何时投入使用?4月实验室研究成功 。8月申请专利 。后续还有临床试验、新兽药研制与注册、疫苗生产应用，起码1年以上 。
5、猪价高了，权重可以调低吗?五年一次基期轮换后名义权重难调，相反，猪肉的实际权重会随猪价快涨而上升，对CPI奉献会被动加大 。
6、油价此劫过去了吗?沙特快速重产的深层缘故是全球需求放缓之下，限产协议维持的供求弱平衡一旦打破，其他闲置产能国必将争抢断供需求 。特朗普表示加大对伊制裁而非军事举动 。油价仍有支撑，但或难大幅上行 。
7、CPI高点会有多高，约摸在何时?若生猪价格明年春节升至33元/公斤，下半年随补栏恢重微落，CPI同比近月或升破3%，明年1-2月低基数下或破3.5%，后随基数起而归落，19和20年CPI同比或分辞2.7%和2.4%左右 。
8、哪个通胀指标对货币政策和市场利率影响大?相较CPI，国债收益率与PPI更相关 。国债收益率与CPI、猪肉CPI同比相关性减弱，且为负，而与核心CPI和非食品CPI正相关性上升，且与PMI等经济指标高度相关 。
9、二轮效应会否提升核心通胀，“松货币”后“蒜你狠”、“豆你玩”、“苹什么”会再度来袭吗?猪价二轮效应远弱于油价 。本轮货币政策中性偏松，不会浮现2010年恶意囤积导致的食品价格大涨的现象 。
10、资本市场影响几何?对于债市，四季度尽管约摸有专项债提前发行造成供赠冲击，但“松货币”配合且对冲弱需求的必要性亦加大，利率仍有下行空间，但要警觉猪价对市场情绪短期的扰动，从而导致债市短期浮现波动 。对于股市，养殖、黄金或受益于高食品通胀，金融受益于货币放松，必选消费或抗损 。
【通胀影响十问十答 猪价来袭有那么严重吗？】风险提醒：1. 猪价短期过快上涨，CPI较快打破3.5%或4%，债市情绪或有短期负面扰动 。2. 非洲猪瘟疫苗超预期快速投产对猪价产生及时抑制 。
正文
“猪周期”加速上行来袭，油价上涨仅“一日游”，市场就对“猪肉共振”担忧骤起，各种迷惑也纷至沓来 。猪价到底影响多大?进口大增、存储释放、鸡牛羊增供能够补足缺口吗?疫苗是最大希翼，专利获批，何时投产?猪价高了，权重可以调低吗?油价这一劫算过去了吗?CPI破“3”或在即，高点有多高?会成松货币羁绊、利率上升担忧吗?下面我们就一一分析 。
1、猪价影响多大?
非洲猪瘟疫苗未投入使用，补栏情绪依然低迷，猪价近期涨幅超预期 。8月母猪存栏同比降幅潞傍扩大至38.8%，而即便现在开始补栏，从后备母猪到仔猪出栏也需要一年 。8月22省市生猪价格环比上涨23%，猪肉对CPI同比的奉献较上月多0.6个百分点，9月前两周生猪价格相对8月均值环比再涨23%至28.3元/千克，涨幅超出预期 。
问题1：进口和存储能否补足多少?
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