一份糟糕的财务报告 ， 可以有多大的杀伤力 ， 从阳光城的身上就能看到：2021年第三季度 ， 营收下降18.24%、归母净利润下降11.57%、扣非净利润下降274.27% ， 眼看着对赌协议形如废纸 ， 战投泰康着手准备撤退 。
卖房带不来现金流 ， 眼前的这些账该怎么还？尤其是内部员工在华冕聚财理财平台上的兑付压力 ， 已经很难控制 。 于是在2021年11月时候 ， 员工崩了 ， 手中高举起讨债的横幅 。
眼看着队伍不好带 ， “老板”林腾蛟慌了 ， 能卖掉的股权卖了 ， 能出手的资源放了 ， 能撤退的项目撤了……这样的摊子 ， 让朱荣斌挂着“执行董事长”的虚名怎样破局？于是这位集团高层也崩了 ， 仓促将股权兑现 ， 离开是非之地……
同一战壕里的兄弟都是最可靠的人 ， 但在阳光城这里却失了效 。 那风险信号如同发令枪 ， 谁先听到谁先跑 ， 攻守同盟脆弱得像吹弹可破的鸡蛋壳 。 房企财报都不好看 ， 可是少有哪家的成绩单有阳光城这样的杀伤力 。
问题要么不出现 ， 要么一股脑儿地来 。 经营出了问题 ， 短期很难解决 ， 后期还得看准机会 ， 打开口袋出售资产 。 可无论怎样 ， 阳光城很难将主动权控制在自己手里 ， 实现反转的难度很大 ， 倒霉的日子还要继续硬着头皮过下去 。
富力地产：货没卖完 ， 买家不够用了
倒霉指数：★★★★☆
困难指数：★★★★★
反转指数：★★☆☆☆
“我们还是埋头卖自己手上的东西 。 ”8月24日 ， 发布2021年半年报时 ， 富力地产集团董事长李思廉的表态仍然理性且坚定 。 只是关注富力（02777.HK）的人已经很清楚 ， 这样的吆喝已经不是第一次 。
2020年下半年 ， 富力资产“大甩卖”就开始了 。 那时候 ， 还有不少地主家余粮甚足 ， 持币待购 ， 撑起了一个“卖方市场” 。 “出售资产-回款-偿债”循环就这样开始了 。
完成2.57亿股新H股股权配售、转让广州珠江新城CBD广发证券总部大楼40%股权同期 ， 就有“18 富力 07”、“18 富力 06”、“16 富力 11”三笔债券到期 ， 合计金额超过50亿元；
年底海南富力海洋欢乐世界与粤港澳大湾区内城市物流园区刚易手 ， 就到了偿还“16 富力 05”9.5亿元的日子 。
富力每出售一个项目 ， 就会有一笔债务到期 ， 这样的日子一直过到现在 。
或许“富力大超市”还有货 ， 可是“卖方市场”已经变成“买方市场” 。 大家都没了钱 ， 现金流充裕的房企已经凤毛麟角 ， 资产还能卖给谁呢？然而债务还在 ， 钱还是要还 ， 情势越来越差 。
回头想来 ， 责怪李思廉是不理性的 。 作为最先决定放下底线 ， 挥泪大甩卖的房企代表 ， 富力醒的足够早 ， 动作足够快 ， 只是那速度 ， 尚不足以超过整个行业调整的速度；而且毕竟超市开张已久 ， 剩下资产的价值是否仍然诱人 ， 还是要画上一个问号 。
好在这两天 ， 有消息表示 ， 主管部门将出台政策 ， 针对出险房企的承债式收购不再计入监管“三条红线” ， 会有更多流动性补充给优质房企 。 相信手持现金的房企 ， 还会回头逛逛“富力大超市” ， 富力还要继续当回贩货郎 。
“我家大门常打开 ， 开放怀抱等你……”这歌 ， 李思廉还得继续唱下去 。
荣盛发展：我也不想和政策对着干
倒霉指数：★★★★☆
困难指数：★★★☆☆
反转指数：★☆☆☆☆
荣盛（002146.SZ）与霉运共处 ， 已经不是一两天的事了 。
2020年行至年末 ， 中国恒大（03333.HK）求救信事件闹得沸沸扬扬 。 众人发现恒大隐藏债务方式 ， 是增加商票的发行数量 ， 拉着供应商一起扛着巨大的压力 。 这成了一条导火索 ， 形势危急的恒大也是从此走上了下坡路 。
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