净利润|良品铺子三只松鼠财报之争：网红零食里的“冰火两重天”
近日 ， 网红零食领导者三只松鼠和良品铺子先后披露了2021年第二季度的财报 。
从基本面来看 ， 三只松鼠和良品铺子——三只松鼠的数据持续走低 ， Q2营收仅为15.9亿元 ， 创下季度新低记录 ， 净利润为负；而良品铺子虽然在营收、净利润增速方面均强于三只松鼠 ， 但与三只松鼠的体量仍有差距 ， 在大的竞争环境下 ， 增长压力也不小 。
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通过研究二者财报 ， 《松果财经》试图探究三只松鼠和良品铺子的差距为何越拉越大？在日益激烈的零食赛道中 ， 良品铺子和三只松鼠又将如何破局？
三只松鼠数据下滑 ， 良品铺子收入微增
首先在营收方面 ， 据良品铺子和三只松鼠2021年第二季度财报显示 ， 良品铺子2021年上半年营收44.21亿元 ， 较上年同期的36.1亿元增长22.45%；而三只松鼠2021年上半年营收为52.6亿元 ， 其中 ， 三只松鼠Q2营收为15.9亿元 ， 创下季度新低记录 。
在净利润方面 ， 报告期内良品铺子上半年净利润为1.92亿元 ， 较上年同期的1.61亿元增长19.29%；扣非后的净利为1.55亿元 ， 较上年同期的1.36亿元增长13.69%；而三只松鼠2021年上半年净利润为3.52亿元 ， 扣非后的净利润为2.64亿元 ， Q2净利润为0.37亿元 ， 扣除非经常性损益后的净利润为-0.14亿元 。
在新品牌业务发展方面 ， 良品铺子比三只松鼠更好 。 在子品牌的布局上 ， 三只松鼠推出了小鹿蓝蓝、养了个小毛孩以及喜小雀等细分品牌 ， 但是大多数子品牌仍在亏损中 ， 其中 ， 小鹿蓝蓝在今年上半年亏损接近5000万 。 而良品铺子拥有儿童零食“小食仙”、健身零食“良品飞扬”、茶歇产品“Tbreak”等细分市场产品矩阵 。
根据财报显示 ， 报告期内 ， “小食仙”全渠道终端销售额为 1.80 亿元；新开发上市21款新品；“你好棒棒”系列产品报告期内全渠道终端销售额5748万元 ， 销售占比 31%；“良品飞扬”全渠道终端销售额为9463万元 ， 新开发上市10款新品 。
在营销成本方面 ， 根据三只松鼠财报显示 ， 2021年上半年三只松鼠销售成本高达11.1亿元 ， 较去年同期的10亿元增长11% ， 这主要是由于线上推广费用增加以及线下开店费用所致 。 2020年三只松鼠在一共开了719家新店 ， 相比于2019年的326家新店翻了一倍 。
根据良品铺子财报显示 ， 2021年上半年良品铺子销售成本高达9.69亿元 ， 较去年同期的7.41亿元增长30.8% ， 这主要是由于良品铺子深入全渠道业务布局 。 今年上半年 ， 良品铺子布局社交电商、社区电商、流通渠道等新渠道 ， 进一步将强其渠道优势 。
根据上述财报分析 ， 可以看到良品铺子在营收增速和净利增速上均强于三只松鼠 ， 三只松鼠虽然增速缓慢 ， 但胜在体量大 ， 但随着互联网流量见顶 ， 两者的销售成本也同样居高不下 。
另外 ， 《松果财经》认为 ， 三只松鼠Q2数据下滑很可能与坚果类零食具有季节性相关 ， 三只松鼠以线上电商销售起家 ， 因此销售成绩季节差异性很大 。 而良品铺子的财报表现不明显可能与良品铺子的线下渠道强劲相关 ， 导致了应对季节性变化和消费习惯变化的风险能力较强 。
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财报发布后 ， 三只松鼠和良品铺子股价微跌 ， 截至发稿 ， 三只松鼠报39.89元 ， 市值为159亿元人民币 ， 良品铺子报33.26元 ， 市值为133亿元人民币 。
同为网红零食佼佼者 ， 为何“下场”不同？
虽然都是良品铺子和三只松鼠都是现阶段的网红零食巨头 ， 但两者的发展道路却不尽相同 。
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