5.投资建议从耐克、阿迪的发展史复盘来看，体育用品巨头的诞生往往需要专注的技术研发、精准的品牌营销和旗下产品的差异化定位 。而目前中国品牌中安踏、李宁正在这三点上不断发力，以功能性为本，通过签约重要IP、赛事赞助、明星带货等营销方式提升品牌影响力，且两者均探索开辟了各自擅长的品牌发展轨迹，无论是安踏收购稀缺品牌资产的外延式发展，还是李宁引领国货潮牌风的中国李宁内生系列，均将带领两大中国龙头成为最有希望走出来的体育服饰领域的第三极力量 。
安踏体育：从12年领先全行业完成零售改革，到FILA的逆势高增成为集团新增长极，再到启动国际化收购，安踏作为体育行业龙头展现出的前瞻性及行动力有目共睹，继续看好公司在运动服饰赛道的领先地位，预计19/20/21年归母净利同增28%/21%/17%至52.5/63.3/74.1亿元，对应PE26/21/18X，维持“买入”评级 。
李宁：自李宁15年回归主导品牌复兴，主力李宁大货不断增强产品竞争力及零售管理能力，18年上线中国李宁掀起国货潮牌风，具备极强的增长潜力，继续看好李宁的产品矩阵，预计19/20/21年归母净利同增78%/13%/21%至12.7/14.4/17.4亿元，对应PE30/26/22X，考虑到与港股同业相比较，当前估值较充分反映成长性，维持“增持”评级 。
温馨提示：如需原文档，可登陆未来智库www.vzkoo.com搜索下载本报告 。
关注公众号“未来智库”，及时获取最新内容 。
（报告来源：东吴证券；分析师：马莉、陈腾曦、林骥川、詹陆雨）
推荐阅读
- 拉萨什么时候去旅游最合适
- 自己怎么判断羊水好不好 可从这三个表现来判断
- 孕晚期真假宫缩怎么分辨 可从这7个特征进行区分
- 为什么有些人从来不在朋友圈“秀恩爱”
- 孕期胎教方式有哪些
- 高磊鑫微博，高磊鑫微博从李雨桐爆料后就没更新了
- 如何预防产力不足 可从这四个方向着手
- 刘昊然多高，刘昊然是怎么从184的身高变成160
- 如何避免羊水栓塞 可从这三方面着手预防
- 死灰复燃的故事