1、资格审查对象
因SPAC本身是无任何业务的空壳公司 ， 故参照《上市规则》中对反收购行动的要求 ， 《上市规则》第18B章规定所有新上市规定均仅适用于SPAC并购交易完成后的继承公司 。需要注意的是 ， 这一规定也意味着继承公司也必须符合新上市规定的管理层及所有权人维持不变的规定 。因此 ， 若SPAC并购交易涉及多个并购目标 ， 有关目标必须为属于同一管理层及所有权人的集团公司 。
2、委任首次公开发售保荐人
首次公开发售保荐人机制为香港独有 。参考《上市规则》中的传统上市模式 ， 《上市规则》第18B章要求继承公司最迟须于上市申请日两个月前正式委任首次公开发售保荐人 ， SPAC继承公司须委任至少一名首次公开发售保荐人协助其上市申请 。
（二）并购目标的资格与规模
总体而言 ， 香港SPAC上市机制对目标公司的限制并不多 ， 只要求有关目标公司满足其适用的新上市规定 ， 即满足资格要求 。但值得注意的是 ， 联交所已经在咨询总结中明确 ， 因投资公司可以通过《上市规则》第21章的有别于传统IPO以外的另一独立机制申请上市 ， 故投资公司并不属于SPAC合资格并购目标范畴 。
此外 ， 在签订具有约束力的SPAC并购交易协议时 ， SPAC并购目标的公平市值须达到SPAC自首次发售筹集的资金（进行任何股份赎回前）的至少80% ， 以确保并购目标有足够实质的业务支持其上市 。因SPAC首次发售筹集规模至少为10亿港元 ， 这就意味着目标公司的公平市值至少须达到8亿港元 ， 其规模依然较传统IPO更大 。
（三）独立第三方投资
1、强制性独立PIPE投资
香港SPAC上市制度中存在强制性的上市后私募投资（Private Investments in Public Equity ， 即“PIPE”）规定 ， 指为完成SPAC并购交易而进行的独立第三方投资 ， 而该等投资在公布进行SPAC并购交易之前以及议定、并被列作该交易的其中一部分条款[6] 。该等第三方投资者须符合与《上市规则》第13.84条中适用于独立财务顾问者一致的独立性规定 ， 且必须为专业投资者 。联交所在咨询总结中进一步说明 ， 强制性独立PIPE投资形式必须严格限定为继承公司股份 ， 其须与即将上市的股份须属同一类别 ， 即PIPE投资的强制部分不得为有下行保障的投资（例如可转换债券） ， 因为这会削弱这项规定拟支持SPAC并购目标估值的用意 。
严格的强制性PIPE投资要求体现了联交所为了确保SPAC估值真实性的决心 。与传统IPO不同 ， SPAC并购目标的估值并非由包销商利用簿记建档去估计外部投资者市场需求而厘定 ， 而是由SPAC并购目标与发起人磋商厘定 ， 故并购目标的估值被操控以符合预定目标并用以规避上市资格规定的风险较高 。因此 ， 允许更有经验的独立PIPE投资者承诺按协定估值投入风险资本 ， 有助于对估值的真实性提供额外的重要保障 。尽管有近一半的市场人士对此强制性PIPE投资表示反对 ， 认为引入新投资会使得第三方持有公司重大权益 ， 但考虑到SPAC估值方式的特殊性 ， 联交所最终仍然保留了这一规定 。
2、资深投资者要求
《上市规则》第18B章进一步规定 ， 独立PIPE投资中至少要有50%的价值来自不少于三名资深投资者 。所谓资深投资者 ， 是指管理资产总值不少于80亿港元的资产管理公司或资金规模不少于80亿港元的基金 。并且 ， SPAC须向联交所提供相关资料 ， 证明有关第三方投资者符合前述资深投资者的特征 。
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